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FOT:固定收益投资新选择

更新时间:2013-10-18
        由于实体经济不景气、房地产市场持续调控,传统的理财市场面临着前所未有的挑战,尤其是股票一级市场和二级市场持续调整,投资者避险性需求旺盛,固定收益信托门槛因此一升再升,出现一票难求的现象。同时,实德系风险事件、中诚信托30亿元红色警报、海航的巨额融资等风险事件的暴露,让投资者开始思考究竟选什么样的产品,选几只才能保证资产安全?在此背景下,一种新的投资理财模式FOT应运而生。
   所谓FOT (Fund of Trust)指信托中的基金,即基金公司发起设立基金(有限合伙),由基金募集资金,选择成长性稳定及具有良好知名度的信托公司的产品作为拟投项目,信托的投资行为接受基金的约束和监督,通过专业化分工,达到分散风险和追求绝对收益的目标,是一种能有效分享中国资本(行情,资讯,评论)市场成长的创新型基金产品。
   FOT有利实现投资者、投资顾问公司和信托公司“三赢”。FOT产品设计是源自FOF(基金中的基金),认购金额起点可以是50万元,有的甚至可以低至20万元。相较类固定收益信托动辄100万元甚至300万元的起点,FOT诞生的最重要的意义是,绕开了信托产品的300万元以下的自然人不能超过50人的规定,可以产生大量小额投资,便于更多投资者参与。同时,对于投资顾问公司而言,则可以通过FOT形成的资金池,提高对上游的议价能力。而对于信托公司,则有助信托公司的项目得以顺利成立,从而有效提高信托公司的项目效率。
  很多投资者可能会疑惑相对直接投资于普通的固定收益类信托产品,由于多了一层母信托投资子信托的产品结构,会带来一部分管理、运营等成本,FOT产品在收益率方面会不会打了折扣。事实上,由于基金在汇集投资者的资金进入信托时,由于资金量比较大,可以按照更高一档的收益率进入,在扣除相关成本后,理论上收益率没有显著下降。目前市场上发行的一年期FOT收益率一般在8%至9%。在到期兑付时,基金会帮助投资者代扣代缴个人所得税。
  值得一提的是,不少投资者把FOT和TOT混为一谈。固定收益类的TOT(信托中的信托),一般是信托公司发行,投资其线上产品,并不是信托公司择优选取若干优秀的项目进行投资,而是根据项目资金的需求,投入同期成立的一个或者多个项目之中。比如中铁信托的汇利系列、金丰系列,中航信托的天富系列,均属此类。而FOT则是由投资顾问公司根据自己的筛选体系在信托公司的产品上进行筛选,优中选优。
  固定收益信托FOT作为一种新的投资模式,投资者在选择时应该注意哪些方面?
  首先,投资顾问公司即GP的选择至关重要。投资者选择实力雄厚的行业龙头,只有这样的公司才有实力甄别优质项目,对上游才有比较强的议价能力,才能真正选择安全可靠的产品。其次,需要关注投顾整体的风控把握,例如观察有无自己的风控筛选体系,发行过多大体量的产品,查看产品的运行状况以及是否出现过违约事件。最后,如果能看到FOT最终投资信托的状况最好。但是目前多数FOT类似于不定项产品,由于没有具体的项目可以查证,在投资之前往往无法知道融资主体,更没有诸如抵押率、质押率等详细的安全措施可以考察。因此,投资者投资此类产品一定要特别关注以往产品的投向。