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PE与VC到底有什么区别?

更新时间:2013-10-18
  风险投资(venture capital)在我国是一个约定俗成的具有特定内涵的概念,顾名思义风险投资必定是伴随着高风险高收益的投资。广义的风险投资泛指一切具有高风险、高潜在收益的投资;狭义的风险投资是指以高新技术为基础,生产与经营技术密集型产品的投资。根据美国全美风险投资协会的定义,风险投资是由职业金融家投入到新兴的、迅速发展的、具有巨大竞争潜力的企业中一种权益资本。从投资行为的角度来讲,风险投资是把资本投向蕴藏着失败风险的高新技术及其产品的研究开发领域,旨在促使高新技术成果尽快商品化、产业化,以取得高资本收益的一种投资过程。从运作方式来看,是指由专业化人才管理下的投资中介向特别具有潜能的高新技术企业投入风险资本的过程,也是协调风险投资家、技术专家、投资者的关系,利益共享,风险共担的一种投资方式。
        PE是Private Equity的缩写,俗称私人股权投资基金。它和私募证券投资基金不同的是,PE主要是指定向募集、投资于未公开上市公司股权的投资基金,也有少部分PE投资于上市公司股权。PE一般关注于扩张期投资和Pre-IPO的投资,注重与投资高成长性的企业,以上市退出为主要目的。希望企业能够在未来少至1-2年、多至3-5年内可以上市。
        一般来说,创业期的阶段分为创业期、早期、成长期和扩张期,相对应的,投资也分为天使投资、风险投资和私募股权投资。随着国内股权投资的不断发展,这几种投资机构的投资阶段划分也不那么明显了,中间还出现了些许的重叠。
        创业期,也被很多投行人士和创业者称之为“死亡之谷”,这个时期最大的特点就是烧钱。烧不出来的,就成为了所谓的经验积累;烧出来了,就走向了能够开始盈利的早期。这时就会有像天使一般的机构出现——天使投资,独具慧眼的天使会在此时雪中送炭,帮助企业最初建立,投资额可能在几十万。但是,谁都知道创业成功的几率有多大,众多的创业者都会倒下,站起来的寥寥无几。这时候天使怎么办?天底下没有白赔的买卖,高风险、高收益,天使看中的正就是那站起来的寥寥无几。
        早期,企业收入开始快速增长,但还谈不上收支平衡,这个阶段中企业的收入可以说是直线增长的,企业内部人员信心大增,外部投资机构也越来越关注企业。如果有投资机构愿意投钱,那企业就可以继续烧钱了;如果没有,那就慢慢发展吧。这个时候会介入的投资机构一般也是天使投资或者风险投资(VC),投资额从几十万到几百万不等,此时的风险较创业期的企业来说相对要小,收益和风险成正比。
        成长期,企业已经具有一定规模,出现了爆发式的增长,不仅可以收支平衡了,而且账面也出现了较为丰厚的盈利。这时候就有更多的投资机构来关注企业的发展了,此时会介入的投资机构是风险投资或私募股权投资,投资额为几百万到几千万,此时的成长性企业风险小了很多。
        扩张期,企业规模已经很大了,头衔也越来越多,“**明星企业”、“**百强”、“中国**大户”等等,总之在行业内个肯定是有点名气了。这时候创业者的上市梦也越来越近了,在做企业的同时,老板们想的越来越多的是怎么将企业改制、怎么做规范、怎么达到上市标准等等,这个时候就需要私募股权投资(PE)的介入了,通常我们称之为引进战略投资者。